组合管理

我们管理严密的框架，用于管理由强大的风险管理工具监控的复杂的全球定制投资组合，这是我们为客户提供服务的核心。

• 我们的理念

  管理在动态和不断发展的市场中投资的投资组合既是一门艺术，也是一门科学。定义支撑信念和合理决策的基础原则很重要。这些原则还为项目组合管理流程提供了框架，从而提高了成功结果的可重复性。

• • 我们相信，一个有纪律的，严格的投资程序的一支经验丰富，技术精湛的团队可以发现并抓住市场机会。
  • 我们认为市场条件是动态的，要求熟练的管理人员适应以抓住机遇。
  • 我们认为，构建具有高信念的机会的投资组合对于获得长期的超额回报是必要的。
  • 我们认为，最具吸引力的投资机会是不可扩展的，并且容量有限。

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  我们的流程

  安吉利斯开发了专有的投资组合管理框架，并根据多年的经验进行了完善。该框架以健全的纪律程序为我们的工作打下了基础，但在市场条件下，它可以自由地反映出安吉利斯的最佳创意。因此，我们相信，对于可重复的结果，抵御市场冲击的持久性以及随着时间的推移满足客户目标的信心更高。

设计。识别。构造。管理。

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  设计 定制政策

  对于每个客户，我们都参与了深入的迭代讨论和分析过程，从而制定了定制的投资策略，我们相信该策略将满足他们的目标和约束。

• 识别
  高级经理

• • 经理人的选择对投资组合的绩效产生重大影响，因为投资者通过经理人进入全球市场。安吉利斯对最适合我们客户投资组合的经理和策略类型有故意的看法。我们寻求积极的管理人员，因为他们对在效率低下的市场领域提供阿尔法服务具有很高的信念。
  • 在安吉利斯，“大小合适”是有意为之的，它在选拔管理人员方面具有竞争优势。我们有规模来加强我们的谈判地位，达到更高的最低要求并保持研究资源的深度；但是，我们仍保持敏捷并能够利用利基高，容量受限的战略。
  • 独特的采购依赖于专有的经理数据库和业务范围，以及安吉利斯不断培养的经理。我们的创始人从研究过程的开始就参与其中。一旦确定，安吉利斯将投入大量资源来评估和进行深入的尽职调查。
  • 批准后，就条款和规模分配进行的谈判将完成选择过程。

• 构造
  投资组合

  我们颠覆了传统的投资组合构建流程，并从建立我们认为最出色的投资经理（无论资产类别如何）的投资组合开始。接下来，我们不是通过平庸的主动管理者反射性地完成每个资产类别的分配，而是通过低费用的被动工具实现了资产分配的目标。这些被动工具还为平衡和过渡带来了宝贵的敏捷性。

• 重要的是，随着投资组合的形成，我们将考察三个主要因素的风险敞口：

  • 动量，有助于定时。
  • 评估，提供方向指示。
  • 情绪提供当前的“感觉”，通常是一种逆势指标。

  
  下图描述了这三个因素之间的视觉关系，并描述了它们如何影响我们的投资组合定位。

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  • Momentum
    (High)
  • Valuation
    (Low)
  • Sentiment
    (Poor)

• 这是一个高水平的说明，它通过识别三个关键因素来帮助指导我们在资产类别之间的相对定位：动量，估值和情绪。当动量高，估值低且情绪低下时，三角形将变为绿色。这是最大程度暴露该资产的最佳时间。三角形在相反的条件下将为空白（无绿色），表示需要时间避免使用该资产。但是，在大多数情况下，信号是混杂的，这意味着朝向/远离目标权重的边际定位可能是适当的，但要避免大赌注。也就是说，每个因素都倾向于在不同时间段产生影响。例如，情绪快速移动，因此是一种短期信号，用于确认中期动量信号和较长期的估值信号。

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  管理
  动态风险

  我们相信可以并且必须管理风险，以适应不断变化的全球市场。安吉利斯的风险框架利用先进的分析工具和经验丰富的判断力来监控和管理经理/基金，资产类别和总投资组合级别的风险。

LEVELS OF RISK

• 经理/基金

  • Tracking Error
  • Fundamental
  • Business
  • Concentration
  • Counterparty
  • Headline

• 资产类别

  • Tracking Error
  • Covariance
  • Relative Exposures:
    
    地理，货币，行业，信用质量，样式，期限，成熟度

• 总投资组合

  • Volatility
  • Fundamental
  • Shortfall
  • Covariance
  • Liquidity