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  • 迈克尔·罗森 迈克尔·罗森
  • 投资见解由安吉利斯的首席信息官迈克尔·罗森(Michael Rosen)撰写

    Michael在机构投资组合经理,投资策略师,交易员和学者方面拥有30多年的经验。

放下枪

发布时间:2020年2月25日

亚利桑那州的墓碑镇是一个沿着墨西哥边境的大约1300名乡亲的小镇。 1881年,它膨胀了7,000多个寻求银发大财的男人,以及成千上万的妇女,儿童,墨西哥人和华人(’t计入人口普查)。马沙沙作响,牛盗窃,走私和枪击事件司空见惯,为了保护和平,维吉尔·厄普(Virgil Earp)被聘为皮马县的美国副马歇尔。他带来了他的兄弟詹姆斯,摩根和怀亚特的支持。

维克多·克莱德·福赛斯(Victor Clyde Forsythe), 确定的枪战 科勒尔,李·A·席尔瓦收藏

为了控制在该地区普遍存在的无法无天现象(亚利桑那州成为第48 维吉尔(Virgil)于1912年颁布了一项法令,要求任何进入城镇的人都必须将自己的武器存放在制服上。毋庸置疑,该法令在每个人中都不受欢迎,尤其是弗兰克和汤姆·麦克劳里,比利和艾克·克兰顿,比利·克莱伯恩和韦斯·富勒,这帮匪徒在当地被称为牛仔。牛仔队与Earp兄弟以及由牙医转为赌徒的“ Doc” Holliday发生了许多争执。

当他们在1881年10月26日从旧金德斯利(OK)畜栏下来的弗里蒙特街上遇到牛仔时,厄普斯和霍利迪并没有期望与牛仔发生战斗。但是当维吉尔看到牛仔携带手枪和步枪时,他要求他们交出武器。目前尚不清楚接下来会发生什么,但是大多数人认为比利·克兰顿和怀亚特·厄普同时开火,浓浓的黑火药烟雾吞没了这条街。一分钟后,烟雾消失了,维吉尔和摩根·厄普被子弹击中,但幸存了下来,霍利迪医生被子弹擦过,怀亚特·厄普没有动弹,比利·克兰顿,弗兰克和汤姆·麦克劳里死了。

与比利·克兰顿(Billy Clanton)一样,当面临潜在威胁时,投资者通常更喜欢先射击。中国官员于12月31日首先向世界卫生组织(WHO)发出了一次冠状病毒暴发(自命名为COVID-19)的警告。随着感染数量的增加,死亡人数随之增加,市场不受干扰。仅在过去一周,当案件出现在中国境外时,市场才做出了迅速反应,过去五天美国股市下跌了7.5%。同样,铜价暴跌超过10%,石油暴跌超过15%,美国国债收益率从年初的1.92%暴跌至今天的历史低点1.35%。

在中国的影响是巨大的。确诊病例数继续增加(恢复病例数也在增加-见下文),中国的经济活动已停止。客运量(机场和火车站)是正常活动的一小部分(下图)。好消息(而且并不多)是,中国的污染水平是多年来最低的(下图)。

中国的COVID-19确诊病例总数与恢复病例总数

2019-2020年LNY期间中国的交通枢纽客流(指数)

空气质量指数,中国十大工业城市

过去曾说过,当美国打喷嚏时,世界其他地方都会感冒(据说奥地利外交官亲王克莱门斯·冯·梅特涅克亲王在19世纪初曾向法国申请过此一词) 世纪)。但是,中国对全球经济的重要性远比美国重要。 COVID-19对中国的影响最大,但很少有国家能免受这种影响。中国是全球经济供应链的中心,负责制造相当于美国GDP 1.7%的中间产品。那是加拿大或墨西哥重量的两倍。对其他制造业经济体(例如德国和日本)的影响更大,我们已经看到交货延误高峰(下图)。自9月以来,运费已暴跌80%(下图)。

2015-2020年美国-德国-日本的供应商交货时间

最近十二个月的波罗的海交易所干指数

市场动荡不安,世界各地都在出现新的传染病病例(即使中国的新病例似乎正在放缓),目前尚不清楚中国的经济及其赖以生存的世界何时才能恢复正常。

在2011年东北大地震之后,日本工业生产下降了40%。但是日本的生产在大约九个月内完全恢复了。目前,由于COVID-19造成的经济中断,本季度可能会使美国GDP减少约1%,但是假设很快就会出现高峰,那么对全年经济产出的影响应该可以忽略不计。劳动力市场紧张,收入增长,货币政策宽松。要使美国经济陷入衰退,还需要更长时间的经济破坏。如果没有经济衰退,市场会发抖,但不会崩溃。

对于比利·克兰顿(Billy Clanton)来说,先发射击并不理想。对于美国投资者而言,在2003年SARS恐慌期间或2015-16年度寨卡病毒飙升期间先发制人的效果并不理想,因为美国股市每次下跌近13%并迅速反弹。我们不知道COVID-19会如何发挥作用,但是头脑冷静。我们对投资者的建议,就像对克兰顿和麦克劳里兄弟的建议一样,是:放下枪。

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