金钱事项

当美联储开始实行量化宽松政策时，许多著名经济学家警告说，这将导致恶性通货膨胀（或者至少是通货膨胀的通货膨胀）。迪登’不会发生。随着量化宽松政策的结束，许多经济学家（大多不同，但有些惊人地相同）警告说，通缩将很快吞噬我们，导致经济崩溃。

从这些公开辩论中可以吸取的教训是，通常最好忽略预测（尤其是关于未来的预测，尤其是来自经济学家的预测）。但实际上，尤其是基于理论的预测与当时的事实不符。

第一张图表显示了过去35年美国3d双彩论坛供应量（M2）的增长。如您所见，在经济衰退之后，3d双彩论坛增长降至2.5％以下，强劲反弹至10％，并稳定在5-6％左右（最新读数为5.3％）。并非巧合的是，最近美国名义GDP增长为3.5％（实际）加上1.7％（通货膨胀）或5.2％。通过保持3d双彩论坛供应的稳定增长，美联储确保了名义GDP的稳定增长。另外，请注意，尽管引入并撤回了三分之二的量化宽松计划（包括此处的“扭曲操作”），但过去几年来3d双彩论坛供应增长已恢复至长期平均水平，这意味着’很难看到量化宽松对现实世界的任何影响（在任一方面）。

与日本和欧洲的中央银行进行比较（见下表）。日本银行在过去20年中一直将3d双彩论坛增长率保持在0％至5％之间（最近：3.5％）。欧洲中央银行遍布整个地图，在过去30年中介于1％和11％之间，但在过去5年中徘徊在2.5％左右（最新数据为3％）。

3d双彩论坛增长讲述了经济体的故事：美国经济增长温和，而日本和欧洲则停滞不前。3d双彩论坛增长还决定了价格水平的路径，因为通货膨胀（和通货紧缩）始终到处都是3d双彩论坛供应的函数（如米尔顿·弗里德曼指出的那样）。日本和欧洲3d双彩论坛供应的增长乏力意味着通货紧缩的风险增加（尽管如果3d双彩论坛增长能够保持正数，通货紧缩的可能性仍然很小）。在美国，3d双彩论坛增长率为5-6％几乎是正确的：在通货紧缩风险最小的情况下，增长速度足够快，并且不会太快而引发更高的通货膨胀。