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投资见解由 洛杉矶的CIO 迈克尔·罗森
Michael在机构投资组合经理，投资策略师，交易员和学者方面拥有30多年的经验。
让我们贫穷
发布时间：2016年9月16日
在安吉利斯花费的大部分精力都用于评估，分析和判断投资经理。这是安吉利斯的核心竞争力，我们认为我们’非常擅长
在进行这项工作时，我们处理了很多数字，与很多人交谈，并在彼此之间不断地（有时是富有成效的）争论。选择高级管理人员的成功主要来自于聘用非常聪明，经验丰富的人，并通过让他们以一种结构和文化进行互动，以摒弃以协商一致方式解决的平庸和最低的公分母，转而采用真正的杰出人才，以及从定义上讲，很少见。
这种追求没有捷径可走，但是那没有’不要阻止我们寻找优势。例如，在过去15年左右的时间里进行了大量研究，证明了经验证据表明，平均而言，女性是男性的优越投资者。关于这一点的开创性研究由Brad Barber和Terrence Odean于2001年发表，当时他们都在加州大学戴维斯分校（男孩将成为男孩：性别，过度自信和普通股投资, 经济学季刊，2001年2月）。他们表明，对男人的过度自信导致他们的交易频率比女人高45％，相对于女性而言，他们的投资组合每年损失约1％的业绩。
我们以两种方式接受了这项研究。首先，我们在安吉利斯有很多聪明的女人（我们也有一些聪明的男人）。其次，我们希望在投资公司看到很多聪明的女人，对此我们进行了询问。 [我不’不知道还能持续多久’因为两个性别的看似直接的选择已经演变成大约十二种性别认同的选择（北卡罗莱纳州除外，那里的性别由护士在您的出生证明书上进行的检查来定义），所以我们将被问到这一点。
It’目前尚不清楚女性的优势是否会在未来持续，或者如何持续，或者我们是否’将能够捕获它。不过，不必担心，因为有一项新的研究确定了选择高级管理人员的另一个优势：雇用贫困的管理人员。
新南威尔士大学和密歇根大学的Oleg Chuprinin和Denis Sosyura分别检查了1975年至2012年之间的267位投资经理，以及每位经理的人口普查记录’的家人，包括他（她）的父母’收入，房屋价值，教育和职业（F家族血统是管理素质的信号：共同基金的证据， 工作文件）。
他们假设：“经理人在成年后的家庭血统和获得资源的能力是管理能力的有力信号…。个人在出生时被赋予不同的机会，因此面临着进入管理角色的巨大障碍…由于来自特权背景较弱的人进入名誉职位的障碍要大得多，因此只有最熟练的人才可以超过这些高门槛，并可以从事管理职业。”
他们的结论是：“父母收入分配最低的五分之一家庭的管理者每年的收入要比收入最高的五分之一的管理者的表现高3.36％。”
好吧’对我来说足够好了我们需要开始从贫困家庭中选拔经理。
标题中的引号当然是引用诗人艾玛·拉撒路（Emma Lazarus）的诗， 新的 巨人，刻在自由女神像上。它以这些鼓舞人心的词结尾：
“给我你的疲倦，你的贫穷，
拥挤的群众渴望自由呼吸，
你到处都是的可怜的垃圾。
把这些无家可归的暴风雨寄给我，
我把灯抬到金门旁边！”
这完美地描述了我们想要的投资经理的特征：疲倦，贫穷，无家可归，暴风雨，可怜的垃圾。天使灯将您带到我们的金色大门！如果你更好’再一个女人。想到这一点，艾玛·拉扎鲁斯（Emma Lazarus）会成为一名出色的投资组合经理。
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