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  • 迈克尔·罗森 迈克尔·罗森
  • 投资见解由安吉利斯的首席信息官迈克尔·罗森(Michael Rosen)撰写

    Michael在机构投资组合经理,投资策略师,交易员和学者方面拥有30多年的经验。

EM想法...还没有

发布时间:2014年11月25日

成功的投资通常是平衡估值和3d双彩论坛前景。我们都愿意投资具有强劲预期3d双彩论坛的廉价资产,但是大多数时候,我们’强制选择:估值通常反映前景。

新兴市场股票是提供看似便宜的估值并具有诱人3d双彩论坛的领域之一。但是,仔细检查后,情况会有些复杂。

首先,要估值。 MSCI新兴市场指数的市盈率为10.8倍,远低于MSCI世界指数近15倍。但是新兴市场指数在很大程度上受中国和俄罗斯廉价因素的影响:这两个国家的远期交易市盈率不到7倍,而其他新兴市场的市盈率则为12.5倍。比世界指数便宜12.5倍,但历史上并不便宜(2008年达到14倍的峰值)。因此,EM看起来很便宜,但是它’真的是因为中国和俄罗斯特别便宜。

接下来,要看3d双彩论坛前景。从历史上看,收益与股票价格之间有着密切的联系。在过去5年中,MSCI新兴市场指数年均仅上涨0.79%。’在该时期内该指数的收益基本持平并非偶然(见图1)。所以那里’没有收益3d双彩论坛,也没有股票收益。同样,新兴市场对发达市场(DM)的相对表现也与相对GDP3d双彩论坛率密切相关。 2008年,新兴市场国家的3d双彩论坛速度比发达市场国家快7%。时至今日,这一差距已缩小到仅4%(见图2)。

大多数新兴市场国家都拥有较高的估值水平以及更快的3d双彩论坛速度(尤其是泰国和菲律宾,表现突出)。新兴市场中有一些国家可能会提供廉价的估值和不断3d双彩论坛的3d双彩论坛(也许是巴西,韩国,印度)。

当利润和经济3d双彩论坛相对于世界其他地区加速时,新兴市场(广泛而言)的表现将优于大市。如果估值也很便宜,那将是另外的帮助。除少数例外,新兴市场还没有出现相对3d双彩论坛和低估值这两个条件。

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